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美联储主席不认为3月就会启动降息，黄金期价或承压运行

 

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.33%报2057.7美元/盎司，COMEX白银期货跌0.71%报23.06美元/盎司。

隔夜上期所沪金主力合约期价收涨0.38%，报483.32元/克；上期所沪银主力合约期价收跌0.08%，报5952元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3126千克，较前一交易日持平；上期所白银库存970吨，较前一交易日+51吨。

上一交易日COMEX黄金库存1958衡盎司，较前一交易日-1万金衡盎司；COMEX白银库存27523万金衡盎司，较前一交易日+25万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓851.15吨，较前一交易日-1.73吨；SLV白银ETF持仓13652.79吨，较前一交易日-37.01吨。

1月23日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为169474张，较此前一周-10419张；COMEX白银非商业净多头持仓为17737张，较此前一周-7856张。

隔夜美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌12.4个基点报4.221%，10年期美债收益率跌12个基点报3.917%；美元指数涨0.12%报103.52。隔夜美国三大股指全线收跌，道指跌0.82%报38150.3点，标普500指数跌1.61%报4845.65点，纳指跌2.23%报15164.01点。1月份，道指涨1.22%，标普500指数涨1.59%，纳指涨1.02%。

上一交易日WIND光伏指数报2908.63，跌3.81%；电子元件指数报5627.46，跌3.83%。

三、综合分析

美联储将联邦基金利率的目标区间保持在5.25%到5.50%，符合市场预期。自2023年7月加息后，美联储的政策利率一直维持在二十二年来高位。本次声 明删除了暗示未来进一步加息的措辞，称美联储预计，在对通胀降至目标更有信心以前，不适合降息。美联储主席鲍威尔表示，FOMC利率可能处于本轮周期的峰值，但还需更多证据证明通胀已被遏制，多数委员预计今年可能降息多次，但并不认为3月就会启动降息，计划3月份开始深入讨论资产负债表问题。

“新债王”冈拉克表示，市场不能指望美联储在接下来的2-3个月内降息；FOMC降息时刻即将来临，但现在看来会有所延迟；美国经济增速可能会在2024年面临风险；美国通胀回落的过程将陷入停滞。欧洲央行副行长金多斯表示，自去年12月以来，欧元区经济前景恶化，今年经济增长可能比欧洲央行预测的要弱。金多斯不认为欧洲央行降息过晚存在风险。

虽然美国就业市场表现强劲，美国12月CPI同比涨幅超预期，且美国去年四季度GDP初值超预期，削弱了市场对于美联储3月降息的押注，CME美国联邦利率观察工具显示目前市场预期美联储3月降息的概率已降至50%以下；美联储最新议息会议声 明也表明在对通胀降至目标更有信心以前，不适合降息，美联储主席鲍威尔也表示还需更多证据证明通胀已被遏制，并不认为3月就会启动降息，美元指数在103关口上方偏强震荡，内外盘黄金期价近期承压运行。但同时，美国2023年12月核心PCE物价指数同比上升2.9%，创2021年3月以来新低，且通胀已显著回落；美联储连续第四次停止加息，本次声 明删除了暗示未来进一步加息的措辞，美联储主席鲍威尔表示，FOMC利率可能处于本轮周期的峰值，多数委员预计今年可能降息多次。因而，中长期来看美元指数、美债收益率及美国实际利率下方空间或已打开，叠加全球部分地区地缘形势仍存不确定性，作为无息资产且拥有避险属性的黄金仍具备较高的多配价值。

综上并结合技术面，黄金期价或承压运行，投资者可暂以观望为主，注意止盈止损。

 

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！

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