天风期货股份有限公司

核心观点：中性偏空（裂解价差）  需求目前处于历史同期偏低水平，并未见到明显好转。在开工率重心下移的背景下，炼厂库存仍然累库，也说明需求表现较差。平衡表显示5月仍然过剩，驱动向下。

月差：中性  驱动不明显。

开工率：中性偏多  开工率周度整体-0.9%至33.6%，华东+3%至37%，山东+4%至38%。整体开工率偏低。

投机需求：中性偏多  社会整体库存+0.75%到47.20%，累库速度有所回落。

刚性需求：偏空  本周刚需-0.18万吨至44.64万吨，处于历史同期偏低水平。

20240514需求仍待恢复.pdf