长江期货有限公司

利多方面：1.原油价格高位成本支撑尚可；2.下游开工逐步提升中；

利空方面：1. 装置重启，供应回复；2.旺季结束，需求走弱；

展望：成本端，地缘政治缓和，美原油库存增加，原油价格可能高位回落，但夏季出行高峰来临，成品油需求与欧佩克减产支撑，原油价格难底部支撑；原料PX方面处于检修旺季，PX供应较4月压力减少，PXN位于310美金附近，相比前期有所回落，PTA加工费回升到350元/吨以下，较之前大幅增加；供应端，预计PTA开工率恢复至82%附近，预计产量至580万吨左右，加工从高位降至200附近；需求端，下游订单不佳，聚酯开工率已经处于高位，需求难以大幅增长，但由于供应增加，累库延续；织造方面，终端订单不佳，织造开工临近高位，下游厂家备货较少，虽然原料库存低位，但补货意愿不强，需求难有大的改变。总体而言，5月PTA主要交易逻辑仍在成本端，在需求走弱预期之下，原油价格走势尤为重要，同时关注芳烃调油对市场的影响。

PTA5月报：供需走弱，震荡下行.pdf