中衍期货有限公司

01  工业硅主力合约：趋势下行

截至前一个交易日收盘，工业硅低开高走，收小阳线。日k线大方向呈跌势，沿着10日均线震荡下行。    

策略建议：工业硅跌势未见终结迹象，短期内建议空头思路为主。策略1月23日收盘首 次推荐。

02  纯碱主力合约：短期偏空

截至前一个交易日收盘，纯碱震荡下行，收小阴线。日k线整体宽幅波动，近期自高点持续回落。

策略建议：纯碱小周期k线趋势下行，短期内偏空思路为主，下方关注1870附近支撑。策略1月31日收盘首 次推荐。

03  苯乙烯主力合约：延续反弹 

截至前一个交易日收盘，苯乙烯震荡上行，收小阳线。3月合约日k线在8300附近企稳，近期高位盘整，上行趋势未改。

策略建议：苯乙烯延续反弹形态，短期建议延续多头思路操作为主，关注9000附近压力。策略首 次推荐1月11日收盘。

04  PVC主力合约：震荡下行 

截至前一个交易日收盘，PVC窄幅波动，收十字星。日k线整体震荡下行，60日均线附近存在较强压力。

策略建议：pvc前期反弹终结，短期内建议空头思路操作为主，关注前低附近支撑。策略首 次推荐1月30日收盘。

05跨品种套利：空05多09豆油

美国进口大豆到港价格下行，南美进口大豆升贴水下行、原料端供给充裕，继续对豆油价格施压。目前预计阿根廷大豆维持丰产，巴西本月出口量高于此前预期，后期南美大豆供应潜在压力增加，共同压制国际油脂价格。预计豆油近月合约价格较远期合约压力偏大。

操作建议：空05多09豆油为跨期套利策略，预期未来二者差价继续走弱，建议加以重点关注。

06跨品种套利：多豆一空豆二05

基本面，国际市场大豆基本面整体偏空。黄大豆一号作为国产非转基因大豆，产量总体偏低，且黄大豆一号除部分用于压榨外，还有一半用于食品加工，比如做豆瓣酱和豆腐、豆皮、豆粉等，以及用于医药 方面等，有较好的经济价值。因此，黄大豆一号的价格要高于黄大豆二号。一般情况来看，当价格上涨时，往往豆一强于豆二；而当价格下跌势时，豆一跌幅小于豆二。故可关注做多二者差价的机会。

操作建议：多豆一空豆二05，为跨品种套利交易，建议关注做多二者差价的机会。

07跨期套利：空05多09豆粕

随着去年10月中下旬以来北半球大豆的集中上市，近月主力合约继续承压下行，国际市场大豆供应增加，以及进口大豆成本回落，导致国内大豆、豆粕现货价格下行。预计随着养殖业需求开始转弱，豆粕整体价格依旧不乐观。由于远月合约不确定性较强，可能面临的潜在利多题材较多，预计价格相对坚挺。

操作建议：空05多09豆粕，为跨期套利交易，可适当关注。

08跨品种套利：多热卷空螺纹05

上游铁矿石焦炭原料供应偏紧钢材成本支撑较强。由于钢厂出现亏损，炼钢产量下降，库存压力减轻；近年车船等制造业需求表现强劲，热卷总体需求稳定。螺纹钢方面，地产政策虽支撑价格高位企稳震荡，但总体受房地产影响，螺纹钢需求相较热卷总体仍可能偏弱，其库存继续回升，表需疲软。

操作建议：多热卷空螺纹05，为跨品种套利交易，可关注该套利的机会。

09跨期套利：空03多05菜粕

据 数据显示：目前沿海地区主要油厂油菜籽库存为 35.5万吨，较上周增 3 万吨，菜粕库存为 1.69 万吨。目前国内需求淡季，后期油菜籽到港增加，预计近月菜粕走势承压回落。相对近月合约，远期价格走势的不确定性较强，可考虑空近月多远月方式操作。

操作建议：空03多05菜粕，为跨期套利交易，可关注该套利的机会。

10跨品种套利：多L空PP 05

塑料基本面，预计2024年L新增产能投产力度放缓， 而且随着国内经济修复增长，未来需求增长潜力较大。PP方面，2023 年下半年，PP有多套新产能持续投放，产量继续增长， PP供给压力较大。从二者产能恢复状况推断，预计2024年上半年 PE 整体规划产能或小于 PP，故关注逢低做多二者价差交易策略。

策略建议：多L空PP 05为跨品种套利策略，可适当加以关注。

11跨品种套利：多淀粉空玉米05

淀粉方面，据我的农产品网信息显示，截至1月3日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量68.2万吨，较前一周下降0.55万吨，年同比降幅16.37%。玉米方面，春节前，农户销售进度加快，贸易商存货跌价，采购意愿不强，整体市场心态偏弱。

策略建议：多淀粉空玉米为跨品种套利策略，可适当加以关注。若二者差价下破430暂取消关注。

12跨期套利：空03多07生猪

生猪基本面方面，冷冻肉库存仍处于高位，四季度生猪出栏量大，对近月合约价格形成压制。盘面观察，相对近月合约而言，远月07合约价格抛压相对较轻。预计二者差价长期仍有一定下行空间。

策略建议：空03多07生猪，为跨期套利交易策略，可适当加以关注。若二者差价上破-1316取消关注。

以上图片博易大师，iFinD

作者：徐宪鹏（投资咨询号：Z0015934）

审核：卢   旭（投资咨询号：Z0011867）

作者：卢   旭（投资咨询号：Z0011867）

审核：李   琦（投资咨询号：Z0017426） 

报告制作日期：2024-02-01

END

更多研报详询客户经理 

↓↓↓

中衍期货