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一、行情回顾

宏观情绪和冬储预期带动，双焦本周偏强运行。铁水产量虽在下滑，但同比高位，刚性需求对双焦形成小幅支撑。供给端，煤矿事故多发，导致多座煤矿停产，供给趋紧对双焦形成强支撑。双焦预期偏强震荡。

二、焦炭供需分析

2.1焦炭需求

成材库存处在均衡水平，钢厂生产积极性不强，铁水产量处在下滑周期，但下滑速度尚可，铁水产量同比仍处在高位，对焦炭形成刚性需求。钢厂焦炭库存较十月底虽有回升，但同比仍处在低位，在冬储预期下，钢厂仍有补库需求。总体来看，焦炭需求或弱稳运行。

2.2焦炭供给

焦化厂利润持续下行，生产动力不强，近期煤矿事故导致焦炭成本增加，焦化厂生产积极性或进一步减弱。焦炭第一轮提涨仍在博弈阶段，但市场预期会有2-3轮提涨，若提涨顺利进行后期焦炭产能或有所回升，短期焦炭供给弱稳运行。

2.3焦炭库存

焦化厂持续亏损，供给收缩。铁水产量虽处在下滑通道但同比依旧偏高，刚性需求仍存。本周焦炭库存小幅下行，后市若焦化厂持续亏损，焦炭库存仍有进一步下行可能，关注焦炭第一轮提涨落地情况。

三、焦煤供需分析

3.1焦煤供给

根据钢联消息，近日，山西吕梁市永聚煤业有限公司地面办公楼发生火灾，受此影响，东泰集团旗下三座煤矿停产，涉及产能360万吨。该事故已致吕梁13座煤矿停产，合计产能1690万吨，影响原煤日产9万吨左右。吕梁市其他区域煤矿目前已开展自检自查，其中中阳个别集团3座煤矿已自发停产，涉及产能360万吨，焦煤国内供给扰动增加。进口端，蒙煤甘其毛都口岸通车量下滑至900车附近。焦煤供给总体收缩，短期对盘面仍有支撑。

3.2焦煤库存

焦煤供给减少，下游小幅补库，总体库存下滑。受安全事故影响，焦煤供给或进一步收紧，在此背景下，下游或增加补库，总体库存仍有进一步下滑可能，供需博弈对盘面形成支撑。

四、行情展望

铁水产量持续下滑，对原料端形成一定压力，需求弱稳运行。供给端，煤矿事故导致部分煤矿停产检修，供给收缩。焦化厂亏损扩大，第一轮提涨尚未落地，生产积极性不强，供给小幅收缩。综合来看，双焦供需双弱，在煤矿事故的影响下，供给扰动增加，对双焦仍有支撑，盘面预计高位偏强震荡，不宜过早看空。焦煤供给扰动对盘面支撑较强，可尝试轻仓逢低布置多单。