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鸡蛋需求迟缓 供应增加下空单持有

一、行情回顾数据卓创资讯、中衍期货近期全国鸡蛋均价继续回落，市场并未出现今年两年的反弹行情，今日北京及周边地区再次下跌。并未出现上涨行情主要因为需求趋于正常，同时产能呈现继续增加态势，整体呈现供多需少的格局。

数据文华财经、中衍期货

鸡蛋期货主力2401合约继续走弱，目前市场运行依然偏弱，近月2311和2312合约也同步走弱，同时近月跌幅相对更大。

二、产能供给数据卓创资讯、中衍期货自从9月份以来，玉米和豆粕价格不断下跌，饲料价格回落，养殖成本降低。随着鸡蛋价格不断回落，养殖利润空间也在萎缩。淘汰价格依然处于高位，目前养殖利润依然可观，养殖积极性相对较好。数据卓创资讯、中衍期货  根据卓创统计数据显示，上周出栏老鸡1443万只，老鸡淘汰量进一步减少。虽然养殖利润有所下降，但淘汰鸡价格处于相对高位，并且春节前待淘老鸡量应该并不多，因此预计近期实际淘汰量大概率依然偏少。数据卓创资讯、中衍期货 近两年来蛋鸡养殖整体效益可观，去年整个行业补栏积极性并不高。今年随着疫情后生活回归常态和饲料价格回落，补栏情绪出现较为明显的回升。今年以来补栏量处于近年来相对较高水平，预计10月以来补栏量依然不低。数据卓创资讯、中衍期货卓创数据统计显示，上周度鲜鸡蛋生产库存和流通库存分别为1.27天和1.17天，整体库存有增加。由于双节后需求恢复缓慢，下游需求端谨慎。在产能逐步增加和蛋率逐渐提高的情况下，生产环节库存进一步累积。由于价格不断走弱，贸易环节拿货相对谨慎。三、消费需求数据卓创资讯、中衍期货从主销区代表市场销量看，目前需求恢复确实不佳，这与节前充分备货有直接关系。目前北方蔬菜已经上市，南方蔬菜供应也在逐步增加，短期看对鸡蛋需求有一定替代效应，虽然临近双11，会有电商平台的节日促销拉动需求，但短期鸡蛋需求拉动可能有限。四、行情展望

现货方面近期鸡蛋价格继续回落，市场需求恢复依然缓慢。同时前期补栏蛋鸡逐步开产上高峰，蛋率逐步回升，鸡蛋供应量有所增加。蔬菜上市对鸡蛋需求有挤压，需求低于预期使产业态度谨慎，也导致库存增加。后续在产能逐步增加态势下，双11需求拉动有限，预计四季度蛋价环比降低，同时季节性涨价高度有限，需求节点过后蛋价整体可能维持偏弱走势。

期货方面01合约经过短暂整理后继续下跌，目前看盘面依然偏弱，近期可能继续走弱，保持逢高做空思路，空单继续持有。

作者：卢旭（投资咨询号：Z0011867）

审核：李琦（投资咨询号：Z0017426）

报告制作日期：2023-10-24

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