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鸡蛋产能继续增加 远月逢高做空思路

一、行情回顾数据卓创资讯、中衍期货国庆节后全国鸡蛋价格继续下跌，市场的节后补货情况并不乐观。需求快速减少，产区压力相对较大，产销区价差略有扩大。当前是节后需求弱势阶段，关注后续跌价后的需求变化情况。数据大商所、中衍期货鸡蛋期货继续弱势下跌，近月合约相比远月跌幅更大，整体看在产能增加前提下，无论节前旺季还是节后淡季，盘面表现都相对谨慎，盘面关注下方均线支撑作用。二、产能供给数据卓创资讯、中衍期货根据卓创数据统计显示，9月份在产蛋鸡存栏为12.03亿只，符合我们之前预期。节前市场曾有预测9月在产存栏减少，也是引起价格高位再涨的因素之一。此时存栏增加将对市场有一定修正作用。数据卓创资讯、中衍期货  卓创统计显示，近期主产区淘汰量继续减少。在蛋价和淘汰鸡价格持续较高水平下，养殖户养殖利润可观，淘汰意愿并不强，而且适龄待淘老鸡并不多。近期豆粕和玉米价格均有回落，养殖利润较好，虽然蛋价有回落，但淘汰鸡价格依然偏强，预计后续淘汰出栏量依然有限。数据卓创资讯、中衍期货 卓创数据显示9月份主产区补栏量呈现继续增加状态，并且处于近年来相对较高水平，从个人了解情况看10月份补栏量依然不少，可能维持和9月相当的补栏量。10月份开产蛋鸡虽然有所减少，但开产绝 对量并不少，并且开产增加趋势将持续到2024年1月份。数据卓创资讯、中衍期货库存方面，由于节后需求转淡，生产环节和流通环节均有增加，但整体库存天数并不算高，后续蛋价回落空间可能受到限制，后续关注库存变化。三、消费需求数据卓创资讯、中衍期货由于节前鸡蛋销量持续向好，节日期间和节后需求快速回落，同时目前销区补货力度并不强，而随着前期补栏产能逐渐释放，产区依然面临较大压力，后续关注销区需求恢复对蛋价的支撑。四、行情展望

现货方面，9月份在产蛋鸡存栏为12.03亿只，符合我们之前预期。9月份补栏量继续增加，且处于近年来相对较高水平。10月份开产虽然减少，但11月到2024年1月将呈现开产增加状态。淘汰方面，虽然蛋价有回落，但依然处于相对高位，并且目前可淘汰老鸡不多，淘汰鸡价格依然高位，养殖户淘汰意愿较差，预计后续淘汰量依然偏少。整体看后续短期蛋价调整幅度关注补货和需求恢复情况，在产能逐渐增加情况下，四季度蛋价将环比降低。

鸡蛋期货各合约展开调整，近月合约跌幅相对远月更大，近月合于波动幅度可能扩大，操作上关注远月逢高做空机会。

作者：卢旭（投资咨询号：Z0011867）

审核：李琦（投资咨询号：Z0017426）

报告制作日期：2023-10-10

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