中衍期货有限公司

鸡蛋近月勿追涨 远月依然关注逢高空

一、行情回顾

数据卓创资讯、中衍期货

近期全国鸡蛋均价有所回落，但周度均价依然强势，整体依然处于相对较高水平。具体看近日产销区鸡蛋价格均有回落，供应方面整体保持稳定，需求方面随着节日备货的结束，鸡蛋价格较难维持高位，从时间节点看当前阶段落价风险确实较大，市场有一定恐高情绪。数据卓创资讯、中衍期货鸡蛋期货上周五主力11合约KP即ZD价，以涨停收盘，02合约之前的各合约均有较大幅度上涨，各合约资金流入也较大，基差有一定修复，本周以来盘面则以调整为主，近月表现依然相对偏强。二、产能供给
数据卓创资讯、中衍期货近期玉米价格相对稳定，豆粕价格则有一定调整，整体养殖成本变化不大。根据卓创数据统计显示，目前单斤利润为1.33元，蛋鸡养殖利润依然可观，但业界对后市相对悲观。数据卓创资讯、中衍期货  根据卓创统计数据显示，上周出栏老鸡1598万只，处于相对较低水平。淘汰日龄延后一天达到521天，全国淘汰鸡价格随着节日临近也再次回升。整体看老鸡在二季度有一定淘汰，当前待淘老鸡依然不多，后续看可淘汰老鸡整体依然不多。数据卓创资讯、中衍期货 近两年来蛋鸡养殖整体效益可观，去年整个行业补栏积极性并不高，今年随着疫情后生活回归常态，补栏情绪出现较为明显的回升。今年以来补栏量处于近年来相对较高水平，尤其在年内补栏淡季依然保持较高补栏量，8月份补栏量再次增加。根据个人了解9月以来补栏量依然不低，并且很有可能超过8月份补栏量，因此后续面临较大新增产能压力。数据卓创资讯、中衍期货

截止目前在产存栏虽有增加，但并不算太多，因此年内库存水平并不高。随着旺季需求启动，库存更是减少。卓创显示生产库存在0.86天，流通库存在0.78天。整体看前期库存低主要供应弱，当前库存低需求旺的影响更大，后续随着双节备货结束，库存大概率有所增加。

三、消费需求
数据卓创资讯、中衍期货

从主销区代表市场销量看，今年需求旺季以来，终端销量得以持续性增加，和疫情后工作生活回归常态的大环境密切相关。近期则有双节备货需求拉动，节前家庭需求存在，但节后整体需求将转弱。

四、行情展望

现货方面近期在产存栏整体增加，虽然双节前会有一定淘汰量，但目前看淘汰量很可能有限，后续将保持持续增加态势。四季度面临蛋重恢复和三季度补栏的新增开产压力，整体鸡蛋供应将明显增加。需求方面则面临双节后的消费转淡，虽然有节后补货和春节需求，但整体需求量呈现下滑趋势。

后续看，随着近期备货结束蛋价将面临下跌风险，但下跌空间可能依然不大，但2023年四季度蛋价高度有限，可能保持整体偏弱的走势，建议产业养殖端不存不D，在下半年旺季涨价初期有提示加工企业朋友提前规划采购，而春节前则随行就市控制风险为主。

期货方面11合约经过上周五大涨后面临一定调整，不过后续依然有一定上涨空间，可适当关注逢低做多，但上涨幅度有限，远月依然关注逢高做空机会。

作者：卢旭（投资咨询号：Z0011867）

审核：李琦（投资咨询号：Z0017426）

报告制作日期：2023-09-19

END

更多研报详询客户经理 

↓↓↓

中衍期货免责SM

1.公司SM

中衍期货有限公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(批文号:证监许可1525号)。本公司报告/内容的观点和信息仅供中衍期货风险承受能力合适的签约客户参考。本报告/内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。本公司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视其为客户；本报告/内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应期货和衍生品的交易建议,不应凭借本报告/内容进行具体操作。请您根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易风险。

2.报告SM

本报告的信息 0px; padding: 0px; max-width: 100%; clear: both; min-height: 1em; text-align: justify; line-height: 1.75em; box-sizing: border-box !important; overflow-wrap: break-word !important;">本报告中的研究服务和观点可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，本公司、本公司员工不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与本公司、本公司员工无关。

市场有风险，交易需谨慎。交易者不应将本报告作为作出交易决策的WY参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。交易者应根据自身的风险承受能力自行做出交易决定并自主承担交易结果。

3.作者SM

作者具有期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此SM。

4.版权SM

本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“中衍期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的交易建议，本公司、本公司员工亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。