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近期，美国债务上限谈判以及美联储6月是否暂停加息是贵金属市场的两大焦点。贵金属的走势也是随着债务上限谈判和美联储是否暂停加息的消息反复波动。

美国债务上限谈判方面，虽然美国两党积极接触，试图达成统一协议，以避免美国政府在6月份出现违约。但是，两党的谈判波折不断。周末，市场消息称美国债务上限谈判遇阻，共和党谈判员突然退场。美国众议院议长麦卡锡直接声称，由于民主党在预算协议谈判中“开倒车”，导致本周一开市前取得突破的希望破灭。美国两党关于债务上限问题迟迟未决，令市场担忧难以消散，给贵金属支撑。

对于6月能否暂停加息，美联储内部出现分歧。2023年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根表示，目前的数据不足以暂停加息；“鹰王”布拉德认为，银行业担忧被过分强调，支持进一步加息作为应对通胀的保险；美联储理事杰斐逊则表示需等待数据，观察紧缩的滞后效应和信贷收紧的不确定性。美联储主席鲍威尔也表示，通胀目前远远超过美联储的目标，但由于银行信贷条件收紧，政策利率可能不必像以前那样上升那么高。

美联储内部的分歧也令市场预期摇摆不定。此前，达拉斯联储主席洛根等的鹰派言论令市场对于美联储6月暂停加息的概率一度下降至60%左右。在美联储主席鲍威尔鸽派表态之后，市场预期再次回升至90%附近。目前对于6月美联储暂停加息，市场认为几乎没有悬念。

此外，市场还预期美联储在7月和9月继续按兵不动，直到11月才可能首 次降息25个基点。不过，美联储多位官 员强调暂停加息并不意味着加息周期的结束，未来的货币政策路径还需根据经济数据的表现来决定。

而美国经济正在承受着高利率带来的不利影响。美国房地产经纪人协会(NAR)发布新数据，美国4月成屋销售总数环比下降3.4%至428万套，前值为下降2.4%。同比来看，4月成屋销售总数大幅减少23.16%。这主要因为6%以上的抵押贷 款利率对购买力的冲击挥之不去，购房成本大幅上涨令买家却步。

除了房地产市场，美国零售消费表现也不及预期。美国商务部公布新数据显示，4月美国零售销售额环比增长0.4%至6861亿美元，虽然高于前值，但不及市场预期值0.8%；同比则增长1.6%，低于前值。整体上，美国消费增速在逐步放缓。

不过，美国就业市场韧性仍存。美国劳工部周四发布的数据显示，截至5月13日当周，首 次申领失业救济人数减少2.2万人，至24.2万人，预期为25.2万人。与此同时，美国5月6日当周续请失业救济人数小幅下降至180万人，为3月来第一周回落至180万以下。但由于此前马萨诸州存在的欺诈性申报导致该州失业金申请人数激增，因此本周公布的首申数据主要是马萨诸塞州人数下降的推动。美国申请失业金人数能否持续下降还需更多的观察。

综合来看，美联储主席鲍威尔定调之后，对于美联储6月份是否加息的不确定性暂时告一段落，削弱金银的压力。而美国债务上限谈判将成为贵金属市场的主要焦点，其结果未定或在短期给贵金属一定支撑。

审核：王莹（投资咨询号：Z0017889）

报告制作日期：2023-05-22

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