今年生猪行情关键在情绪和节奏
来源:中衍期货有限公司
2023/5/17 18:41:00
今年生猪行情关键在情绪和节奏
一、行情回顾
二、产能供给
根2023年生猪供应充足是不争事实,2022年整体能繁母 猪存栏并不低,甚至下半年存栏量创出近几年高位,而2023年过去的一季度能繁母 猪存栏水平依然较高,所以从能繁母 猪水平推算理论生猪供应充足的情况横跨整个2023年甚至进入2024年。同样2022年理论生猪供应也很充足,但去年实际行情的驱动是客观和主观因素综合推动,2021年四季度仔 猪成活率急速下降并一直持续到2022年一季度,较大程度削弱了实际产能水平,但从2022年二季度行情启动开始至今,仔 猪成活率持续保持在较好状态,这是近两年产能本身的客观区别。去年客观因素在一定程度又刺激了产业主观助长因素,主要体现在养殖端和收储方面,今年养殖端和收储也有所体现,同时屠宰企业的库存水平也对短期猪价起到支撑作用。
2023年一季度养殖户二次育肥仔 猪补栏可以充分说明看好后期行情,近期随着五一节日气氛和相关部门收储信息释放,仔 猪价格又有所抬升,但这两个节点的仔 猪供应并没有少,因此推动行情的主要因素在于养殖户预期。从目前产能水平看后续仔 猪价格难有较大涨幅,后续持续观察上涨高度但时间不多了。
今年养殖端处于持续亏损中,而且亏损幅度比去年要大,这会导致养殖端的主管情绪会受到压制,反观去年基本处于盈亏线附近,并且前期盈利客观,重要的是21年的仔 猪供应出问题,所以2022年是客观主导和主观助推的行情演绎。
三、生猪需求
四、行情展望
从现货角度看,2023年生猪的理论供应充足是确定的,屠宰企业库存水平支撑了当前市场,现阶段养殖户依然有挺价和看好后续行情预期,后续生猪价格在供应充足基础上依然受情绪影响,主要关注养殖户出栏和屠企冻肉出库情况。
生猪期货盘面整体偏弱,短期不排除止盈和情绪反弹,后续依然主要关注逢高做空机会。
作者:卢旭(投资咨询号:Z0011867)审核:李琦(投资咨询号:Z0017426)
报告制作日期:2023-05-16
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