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美联储多数委员预计今年可能降息多次，黄金期价或震荡偏强

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.24%报2072.3美元/盎司，COMEX白银期货涨0.52%报23.29美元/盎司。

隔夜上期所沪金主力合约期价收涨0.17%，报483.46元/克；上期所沪银主力合约期价收跌0.08%，报5941元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3126千克，较前一交易日持平；上期所白银库存988吨，较前一交易日+18吨。

上一交易日COMEX黄金库存1912万金衡盎司，较前一交易日-46万金衡盎司；COMEX白银库存27493万金衡盎司，较前一交易日-30万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓851.72吨，较前一交易日+0.57吨；SLV白银ETF持仓13638.56吨，较前一交易日-14.23吨。

1月23日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为169474张，较此前一周-10419张；COMEX白银非商业净多头持仓为17737张，较此前一周-7856张。

隔夜美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌0.2个基点报4.213%，10年期美债收益率跌3个基点报3.887%；美元指数跌0.44%报103.06。隔夜美国三大股指全线收涨，道指涨0.97%报38519.84点，标普500指数涨1.25%报4906.19点，纳指涨1.3%报15361.64点。

上一交易日WIND光伏指数报2916.41，涨0.27%；电子元件指数报5688.38，涨1.08%。

三、综合分析

消息方面，高盛将美联储今年首 次降息预期从3月推迟到5月，仍预计美联储将降息5次，即在5月、6月、7月和9月会议上连续进行四次降息，并于12月再次降息。美国银行则将美联储首 次降息预期从3月调整至6月。欧洲央行管委森特诺表示，通胀正在趋于2%；如果通胀在未来几个月继续按照同样轨迹发展，预计欧洲央行下一步决策将是降息；如果发生这种情况，可以开始利率正常化周期。英国央行连续第四次维持基准利率在5.25%不变，符合市场预期。英国央行行长贝利认为，在降息前需要更多证据；预计英国通胀率将在第二季度“暂时”回到2%的目标水平。

此前，美联储将联邦基金利率的目标区间保持在5.25%到5.50%，符合市场预期。自2023年7月加息后，美联储的政策利率一直维持在二十二年来高位。议息会议声 明删除了暗示未来进一步加息的措辞，称美联储预计，在对通胀降至目标更有信心以前，不适合降息。美联储主席鲍威尔表示，FOMC利率可能处于本轮周期的峰值，但还需更多证据证明通胀已被遏制，多数委员预计今年可能降息多次，但并不认为3月就会启动降息，计划3月份开始深入讨论资产负债表问题。

虽然美国就业市场表现强劲，美国12月CPI同比涨幅超预期，且美国去年四季度GDP初值超预期，削弱了市场对于美联储3月降息的押注，CME美国联邦利率观察工具显示目前市场预期美联储3月降息的概率已降至50%以下；美联储最新议息会议声 明也表明在对通胀降至目标更有信心以前，不适合降息，美联储主席鲍威尔也表示还需更多证据证明通胀已被遏制，并不认为3月就会启动降息，美元指数在103关口上方偏强震荡，内外盘黄金期价近期承压运行。但同时，美国2023年12月核心PCE物价指数同比上升2.9%，创2021年3月以来新低，且通胀已显著回落；美联储连续第四次停止加息，本次声 明删除了暗示未来进一步加息的措辞，美联储主席鲍威尔表示，FOMC利率可能处于本轮周期的峰值，多数委员预计今年可能降息多次。因而，中长期来看美元指数、美债收益率及美国实际利率下方空间或已打开，叠加全球部分地区地缘形势仍存不确定性，作为无息资产且拥有避险属性的黄金仍具备较高的多配价值。

综上并结合技术面，今日黄金期价或震荡偏强，投资者可以偏多短差操作为主，注意止盈止损。

 

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！

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