天风期货股份有限公司

周度评述  上周供应端发运总量上行；澳洲发运恢复，巴西北部系统降水下降，发运回升。我国到港量环比下降，仍处同期高位。需求端，247日均铁水+2.5万吨至228.72万吨，钢厂仍处复产进程中；247钢厂盈利率上行，卷螺利润下滑。铁矿现货成 交数据维稳，钢厂节前补库已结束。库存端，钢厂进口矿库存环比增15万吨；45港库存环比增200万吨。巴西雨季即将结束，澳洲二季度发运也有增量预期，供应端将长期处于宽松状态；铁水仍在复产进程中，劳动节后预计铁水将达到230万吨以上水平，届时需关注铁水复产的高度及终端需求的韧性；目前全产业链库存仍处于高位。观点方面震荡偏空。

月差  5-9月差走缩，9-1月差走缩。

现货  铁矿现货成 交量暂稳，09合约基差率4.8%左右，基差环比走缩，基差率下降。

铁水  本周钢联公布247样本铁水产量228.72万吨，环比增2.5万吨，4月月均铁水225.8万吨。

库存  45港库存增200万吨，贸易矿占比下降。15港卡粉减78万吨，NMPJ减72万吨，低品矿增63万吨；15港块矿增82万吨，球团减10万吨，精粉增22万吨。钢厂进口矿总库存增15万吨，厂库增62万吨，海漂+港口减46万吨。

钢厂利润  上周钢厂盈利率上行，原料震荡上行，成材现货价格较弱，利润下滑；废铁价差小幅回落。进口矿消耗上行，烧结矿消耗量下行。块矿与球团入炉比上升，烧结入炉比下降；烧结入炉品位持平。

折扣汇率  4月普氏62指数均值为110，对应盘面估值约为883。

品种间差异  卡粉与麦克粉涨幅较大；主流粉矿溢价暂稳。

20240430需求真能承接住吗 .pdf