天风期货股份有限公司

核心观点：中性  供应方面，日产继续维持同比偏高，且仍有向上的预期；出口政策放松，但出口利润有限，出口量难以大增；当前复合肥需求较好，板材仍有一定需求。综合来看，期价目前已经接近震荡上沿，需要关注政策压力。

月差：中性  09合约预期并不明朗，9-1月差方向有待明确。

政策：中性  本周无重要政策。

现货：中性偏多  日产仍处于高位，但下游农需仍在，现货当前成 交依然较好，价格稳步上行。

库存：中性偏多  农业需求旺季，库存继续下降，但去库幅度已有缩窄趋势，后续农业需求转弱后，去库节奏或将放缓。

出口：中性偏多  出口法检政策基本放开，但当前的出口利润不佳，且现货价格的过快上涨或引发出口政策的变化。

需求：中性偏空  复合肥企业虽集中拿货，开工率较高，但价格仍在下滑，显示出下游需求依然不足；工业需求方面，虽然家具出口带动板材需求，但三聚氰胺利润较差，开工率难以维持高位。

20240426宽幅震荡何时休 .pdf