天风期货股份有限公司

核心观点：中性  供应方面，日产继续维持同比偏高，且仍有向上的预期；出口政策放松，但出口利润有限；当前东北地区尚有需求，工业需求尚可。综合来看，现货价格下调后，短期或将有所企稳。

月差：中性  当前出口政策发生变化，09合约预期并不明朗，9-1月差方向有待明确。

政策：中性  本周无重要政策。

现货：中性偏多  日产仍处于绝 对高位，且近期部分企业检修恢复，开工率仍有提升空间，周末现货市场在出口政策放松的刺激下出现大幅度反弹，但贸易商对涨价的接受度不及预期，成 交数量不支持进一步大幅上涨。

库存：中性偏多  农业需求旺季，库存继续下降，但随着农业需求即将全面告一段落，去库的节奏或将放缓。

出口：中性偏多  出口法检政策出现明显放松，但目前的出口利润有限，国际价格并无大幅上涨的基础，因此，出口政策的利好或需求国际尿素价格的上涨才能得以体现。

需求：中性偏空  华北和长江流域需求高峰已过，复合肥厂拿货的节奏或将放缓，东北地区需求尚可，但需求或近尾声；工业需求方面，三聚氰胺利润较差，开工率终于开始下滑。

20240415出口能逆转局面吗 .pdf