天风期货股份有限公司

PTA核心观点：谨慎偏强  PTA检修落地，PX意外检修增加，平衡继续去库，短期偏强持稳，关注远月月差改善机会。

月差：中性  检修集中兑现，关注远月月差改善机会。

现货：中性  PTA现货市场商谈一般，现货基差变动不大。下周主港报盘在05-5，4月底主港报盘在05平水附近，递盘在05-10，价格商谈区间在6010~6030。

装置变动：谨慎偏强 福化重启，嘉通能源检修落地，恒力惠州、中泰、能投检修中；5月5日恒力1#计划检修。新装置方面，仪征两条线出料，小线停车。

下游需求：中性  江浙织造负荷高位，订单持续性一般，4-5月聚酯负荷91-92%，下游刚需补货，聚酯库存中性略偏高。

供需平衡：中性  4-5月预计维持去库，现货相对充裕，基差表现一般，关注去库持续性。

加工利润：中性  PXN360美元不高，PTA现货加工费不高，但月均加工费不低，PTA盘面加工费400偏高。

PX核心观点：谨慎偏强  PX意外检修增加，平衡改善，短期预计偏强，关注外盘PX买盘情况。

月差：中性  近端检修增加，5-9月差改善，关注接货意愿。

现货：中性  PX实货商谈维持偏强，浮动价6月在-2/1.5商谈，7月在0/2商谈。

装置变动：谨慎偏强  国内检修兑现中，浙石化、中金、恒力意外检修落地。

进口：中性  亚洲装置近端部分检修落地中，关注日韩4-5月检修计划落地和调油预期。

下游需求：中性  PTA4月计划检修兑现中，PX需求持稳。

供需平衡：谨慎偏强  国内供应检修落地，4月、5月平衡改善明显。

加工利润：中性 PXN修复至360美元后小幅压缩，利润中性

乙二醇核心观点：谨慎偏弱  乙二醇油制检修增加，煤制检修重启并行，供应端现实改善中，预期不佳，下游提货一般，乙二醇偏空配置。

月差：中性  月差偏弱，短期月差走强空间不大。

现货：中性  MEG内盘重心震荡，现货基差稍有走弱。目前本周现货基差在05贴水6-8元/吨附近，商谈4425-4427元/吨。

装置变动 ：谨慎偏强  乙二醇国内一体化检修落地，煤制负荷偏高，浙石化、卫 星两条线、镇海延长检修；煤制方面，广汇重启，黔希煤化工、榆能检修，中昆、渭化降负。

进口：谨慎偏空  伊朗装置检修延长，进口端到港略有回升，下游提货一般，短期港口库存持稳或小累。

下游需求：中性   织造、聚酯需求基本回升正常，聚酯提负至92.8%，下游提货一般。

供需平衡：中性  国内检修逐步落地中，4-5月平衡去库不少。现实或有改善，但预期不佳。

加工利润：中性  主流工艺煤制工艺利润修复明显，油制有亏损但供应不低。

20240417集中检修兑现期.pdf