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有色金属中航期货大宗商品收盘点评20230605

来源:中航期货有限公司

2023/6/5 16:09:00

铜:美元指数反弹沪铜震荡偏弱

观点梳理:今日沪铜主力合约高开走低,收于65770元/吨,收跌0.72%。国内外矿端暂无明显扰动,上周五铜精矿TC为90美元/吨,较上周增加1.9美元/吨。上周受铜价重心回升及月末等因素影响,来自下游线缆及漆包线行业的订单明显降温,部分精铜杆企业放缓生产节奏,开工率同步回落;精废价差回升,再生铜杆开工率出现回升。上周,主要精铜杆企业开工率为76.65%(周环比-3.68%),再生铜杆企业开工率为43.21%(周环比+4.17%)。月度精通杆,5月开工整体较4月有所下滑。比起4月处在一个偏旺季的开工环境下,5月周度开工的起起伏伏更多是由于铜价下挫带来的下游间歇性补库的影响,实际高开工的持续性有限,一定程度上透支了未来订单。进入6月,本身就处于淡季,部分企业已经出现在手订单不足的情况,预计开工仍有进一步走弱的可能。近来,上海物贸和期铜主力合约相比,现货维持在200元/吨以上升水。社会(含保税)库存,21.27万吨,周度环比减少2.03万吨,上周伦铜库存呈区间波动格局,5月30日库存增至近七个月新高9.97万吨,后库存整体小幅回落,新库存为9.87万吨,上期所库存继续下滑,目前已连降13周,周度增加0.55%至8.66万吨,位于逾四个月相对低位,COMEX整体变化不大,新是2.77万吨,位于近四个月相对高位。总库存为42.57万吨。美联储加息预期升温,美元指数稍有反弹,叠加上期所铜库存停止去化,沪铜偏弱震荡。

操作建议:观望

 

铝:社库去库放缓沪铝偏弱运行

观点梳理:今日沪铝主力合约明显走高,收于18080元/吨,收跌2.16%。供应端运行产能维持小幅上修,复产主要是来自贵州、四川等地,云南目前暂未有复产落地,从新天气预报显示来看,南方多地进入汛期,但云南地区降雨量较少,且云南北部和西南部有35℃以上高温天气,受目前天气形势影响,市场对云南地区复产规模仍有较大分歧,供应端修复预期或有限,短期仍难以对铝价形成较大压力,云南地区炼厂复产变化仍需更多电力方面指引,后续仍需观察云南地区降雨量对水力发电 影响。根据SMM调研,上周国内铝下游加工龙 头企业开工率环比前周持平干64.1%。分版块来看,周内仅铝线缆板块开工率抬升,主因某些龙 头企业集中交货期临近,企业排产增加带动开工上调,但行业中多数企业新增订单较少,电网等终端企业对未来原料价格持悲观态度,短期提货及下单意愿不强,后续开工或有下滑。上周铝板带及铝型材开工率受制于淡季来临、需求不足而小幅下调。铝合金及铝箔板块上周开工率虽已维持在低位,但订单走弱下开工水平仍有下行预期。整体来看,进入6月后淡季效应逐渐显现,各版块订单均呈现下滑走垫,短期铝加工企开工水平将继续下调,低于去年同期水平,但显著低于2020-2021年。截至6月5日,国内电解铝社会库存58.3万吨,较上周四库存下降1.2万吨,较2022年6月历史同期库存下降29.1万吨。LEM库存先增后降,5.30日增至逾三个月新高58.65万吨后整体有所回落,新57.9万吨,沪铝库存继续下降,目前已经连降11周,周度减少5.02%至14.7万吨,降至1月13日以来新低位。国内氧化铝及预焙阳极价格弱势运行,电解铝成本支撑下移。云南地区步入汛期,电解铝有复产预期;需求端,上周国内铝下游加工龙 头企业开工率周环比持平。铝需求边际减弱,社会去库放缓,沪铝偏弱运行。

操作建议:观望

 

铅:基本面偏弱沪铅维持低位

观点梳理:今日沪锡主力合约小幅震荡,收于15055元/吨,收涨0.03%。供应端,当前冶炼复产与检修并存,原定于5月中下旬检修的冶炼厂也如期进入检修,交割品牌冶炼厂库存及社会仓库中的原生铅库存并不会出现明显累库。废铅料价格处于高位挤压再生铅炼厂利润,再生铅产量提升受限,预期增量或将降至2-3万吨。需求端,5月中旬以来,铅下游蓄电池市场进入淡季,蓄电池市场以降价促销为主,电池成品库存小幅累增,而6月蓄电池消费表现暂无明显好转,成品库存仍有继续累增预期。上周SHFE铅库存周环比增加约0.6万吨,至3.4万吨,LME铅库存持增加975吨,至3.6万吨。整体看,在铅市没有大的供需矛盾变化之际,预计铅价或将在目前的价格重心范围内进行区间震荡,沪铅主要波动区间15000-15500元。

操作建议:观望

 



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