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铜：市场情绪有所好转沪铜企稳反弹

观点梳理：今日沪铜2305合约高开震荡，收于67530元/吨，收涨1.37%。市场继续消化欧美银行业风波带来的冲击，市场情绪仍显谨慎，虽然瑞信等企业暴雷造成全面危机的可能性并不高，但银行业的系统性问题并未得到根本性缓解，若恐慌情绪进一步发酵带动相关资产价格大幅波动，仍有造成连锁反应触发新风险的可能。上周国内精铜杆企业开工率超预期回升5.91%至75.36%，国内铜消费回温显著，季节性旺季即将到来，在铜消费向好的提振下，预计铜价仍有走高可能，待海外风险事件暂缓，沪铜企稳反弹。

操作建议：观望

铝：短期内情绪企稳铝价低位企稳

观点梳理：今日沪铝2304合约高开震荡，收于18150元/吨，收涨0.61%。瑞士第 一大银行瑞银集团将收购陷入危机的瑞士第二大银行集团瑞士信贷银行，利空情绪减弱，但近期海外银行的流动性危机目前仍未完全释放，潜在风险仍是市场担忧的主要因素，国内虽小幅降准，但多在预期之内，市场影响有限。基本面，贵州、广西、四川等地缓慢复产，但云南地区减产逐渐在产量上体现，且短期出现大规模复产概率不大，供应端目前情况基本稳定，消费仍处于节后恢复期，虽然市场对需求恢复预期较为乐观，但完全恢复仍需时日，短期对价格支撑有限，但社库连续去库，对铝价下方有一定支撑，不过目前社库仍高于去年同期，支撑相对有限，SMM统计显示，3月20日，国内电解铝锭社会库存117.3万吨，较上周四库存下降3.8万吨。

操作建议：观望

铅：反弹受限铅价维持震荡

观点梳理：今日沪铅2304合约小幅震荡，收于15395元/吨，收涨0.49%。基本面看，原生铅炼厂生产多稳定，河南万洋粗铅例行检修，但电解铅生产暂未受影响，部分小型炼厂生产受限，带动周度开工率小降。再生铅方面，炼厂多稳定生产，安徽地区炼厂短暂检修后恢复满产，带动开工率微增。需求方面，3月下旬电池更换需求淡季效应显现，部分经销商反馈电池销量较2月下滑近半，电池批发市场陆续开展促销活动。不过，整车电池消费尚可，主要受益于电动自行车超标车淘汰期及湖北为代表的车企促销活动提振，整车电池需求不淡的驱动下，支撑蓄电池企业开工率维持在偏高水平。短期供应压力减弱，需求淡季不淡，对铅价构成支撑。

操作建议：观望