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化工篇晨会焦点20230321

来源:上海中财期货有限公司

2023/3/21 9:30:00

化工篇 

MA:上周甲C大幅下跌,MA2305合约收于2507元/吨,周跌幅1.3%。现货方面,太仓甲C市场现货参考价格在2595-2610。3月下旬纸货商谈在2590-2600,4月下旬纸货商谈在2560-2570。午后低价消失,成 交和商谈集中在高端位置。甲C山东南部市场少数意向商谈在2530-2550元/吨,价格弱势松松。生产企业报价稳定2650元/吨但成 交或有继续松动商谈空间。内蒙古甲C市场主流意向价格在2310-2390元/吨,与前一交易日均价稳定。生产企业出货为主,下游按需采购,价格整理运行。截止3月16日,沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲C库存在72.4万吨,环比下降1.96万吨,跌幅为2.64%,同比下降4.31%。近期甲C弱势运行,欧美银行破产风波持续发酵,市场恐慌情绪加重,原油破位下跌,导致化工品全线下跌。基本面来看,近期国内检修装置缓慢恢复,且3月份宁夏宝丰240万吨/年装置投产在即,虽然部分企业公布春检计划,但体量有限,后期供应压力或逐步增大。进口方面,伊朗检修装置基本回归,进口量将逐步增大,但需关注伊朗实际装船及运力情况。需求端来看,下游MTO利润仍然承压,开工率波动有限,3月底4月初三江烷烃裂解存投产预期,兴兴MTO装置或有减产可能。传统下游企业开工率开始边际转弱,且后期继续提升幅度有限。成本端,煤炭方面煤矿生产稳定,但下游需求偏弱采购积极性一般,坑口价格小幅下跌,中长期来看,煤炭高库存压力仍存,而天气逐渐转暖进入用电淡季,煤炭价格下行压力尚存。综合来看,目前甲C基本面压力不大,不过后期供需压力或逐步回升,且煤炭价格仍存下跌趋势,因此预计甲C偏弱运行为主。 

乙二醇:3月17张家港乙二醇收盘价格在4032元/吨,下跌2,华南市场收盘送到价格在4200元/吨,上涨20,美金收盘价格在500美元/吨,平稳;供应方面,国内乙二醇总开工58.31%(升0.26%),一体化63.27%(平稳);煤化工49.37%(升0.73%);截至3月16日,华东主港地区MEG港口库存总量99.85万吨,较上一统计周期降低0.7万吨。近期主流库存发货有所分化,整体到货节奏一般,库存微量回落。上周国际原油大幅下行,欧美宏观风险出现,使的化工商品普遍面临回调压力,尽管乙二醇受到几大装置 4-5 月份集中检修预期,总体表现偏强,但是随着整个商品气氛转弱,市场仍然缺少实质性利好支撑,供需来看,目前整体库存仍然偏多,国产产量仍然处于高位,海外装置负荷逐步恢复下,进口货源偏紧的局面也将得到改观,使的市场供应压力难有明显缓解,需求端恢复情况虽然较为理想,但终端纺织服装需求偏弱,主要下游需求或出现一定调整。综合以上因素来看,预计下周乙二醇市场维持整理机率较大。

纸浆:现货方面,山东市场主流纸浆品牌现货含税参考价:针叶浆6350元/吨,阔叶浆5300元/吨,本色浆5900元/吨,化机浆5300元/吨。上周纸浆期货下跌4.76%收5876元/吨,山东地区纸浆现货报价持续下跌,其中针叶浆银星周度下调250元/吨至6350元/吨,阔叶浆金鱼下调150元/吨至5300元/吨,目前基差维持在470元/吨附近。海外装置方面,1月MAPA智利156万吨阔叶浆项目投产,UPM乌拉圭210万吨阔叶浆项目3月底投产,欧洲1月港口木浆库存大幅上涨至151.43万吨,海外供应宽松逐渐显现。国际纸浆需求清淡,更多货源或发往中国,叠加纸浆外盘价格窄幅下跌,供应端消息有限支撑纸浆市场走势,下游部分原纸厂家需求维持清淡,部分原纸厂家成品库存逐步累库,对原料采购积极性延续清淡,有限支撑纸浆市场走势。自成品纸进口0关税政策出台后,更多货源或发往中国,近期到港成品纸增多。近期纸浆价格下跌速度较快,国内现货市场可外售货源充裕。近期海外风险事件影响减弱的时点,盘面或有阶段反弹出现,但大方向看,纸浆可能尚未从下行趋势中走出。


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