宏源期货有限公司

主要逻辑：

Ø成本端：受工业硅开工下行及煤炭大环境影响，硅煤价格弱稳，此外，五六月份西南产区将转入平丰水期，成本端支撑将有所减弱。 

Ø供给端：上周南方地区硅厂开工进一步下降，云南、贵州均有企业检修，且西南产区电价仍处于高位，生产成本较高，在当前硅价疲软的格局下开工积极性较差；北方地区前期检修的炉子有所复产，计划检修的企业暂时取消计划，供给整体较为充足。 

Ø需求端：下游采购整体较为一般。光伏终端需求向好，但产业链整体维持弱势格局，硅片厂家受库存拖累大面积亏损，部分有减产计划，成本端的坍塌则使得电池片跟跌，组件端支撑亦不足，多晶硅厂家出货缓慢，下游多以长单改价为主，库存已突破20万吨，压力较大；有机硅进行一轮下调报价后，部分单体厂下调开工，供需矛盾略有缓解，整体偏弱。

Ø库存：上周工业硅厂库有所去化，但预计随着仓单陆续流入现货市场，将再次面临累库压力。 

本周观点：

目前工业硅市场交易一般，报价以贸易商为主，部分硅厂因亏损封盘不报，硅价已处在硅厂平均成本之下，但随着期货仓单陆续流入现货市场，施压盘面，硅价继续承压，回弹动力不足，预计短期硅价维持低位震荡，期货主力合约运行区间11,500-12,500元/吨。

风险因素：宏观风险，硅厂意外减产。

    

: 宏源工业硅周报：市场成 交一般，硅价缺乏回弹动力20240423.pdf