宏源期货有限公司

成本端变化多端下，价格易涨难跌

周内PX弱势下行。原料端价格近期走势震荡，加之部分卖家场内外出售现货，使得近月PX价格进一步承压。市场预期检修季海外PX开工将明显回落，PX供应压力预期得到缓解。仪征化纤和宁波台化新装置均已投料开车，部分对冲检修装置。当前调油经济性已超过芳烃抽提，PXN表现优于PX-MX。
周内PTA明显回落。虽然国际原油上涨，但对PTA行情提振效果一般。 4月份各聚酯产品的库存压力均较3月份有所缓解，同时效益水平处于稳定或者局部低位修复的状态。但当前PTA社会库存仍处于高位，未来是制约涨幅的关键因素。若聚酯开工能突破90%，则能相对改善高库存的情况。

原油方面：地缘冲突带来的风险溢价增加，既是当前的支撑又是未来回调的风险点。PX方面：检修季叠加调油季，市场高低有所期待，下方有保护垫。PTA方面：没有新增检修计划，近期仓单库存上涨，短期内部分仓单交割或将流入市场，因此短期货源供应充足。聚酯方面：织造开机预计未来呈现小幅下行的走势，工厂反馈新增订单仍多以小单为主，仅 有少数织造工厂新订单较为充足。
综合来看，PTA区间运行，运行区间5900-6100元/吨；PX高位震荡，运行区间8600-8800元/吨。
策略推荐：保持观望。

宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均期市有风险，入市需谨慎。

    

: 宏源PX&PTA周报：成本端变化多端下，价格易涨难跌20240415.pdf