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工业硅重心不断下移，弱势依旧。成本端，上游电价、电极等价格弱势，有向下调整趋势，成本支撑有限。供给端，从当前工业硅格局来看，供给端扰动因素较多，受制于硅价的“跌跌不休”，北方等硅企减产较多，包括东北地区、甘肃、宁夏、陕西、新疆、内蒙古等省4-5月停炉数已达到24台，且部分地区停炉数仍有继续增加趋势，虽然6月川滇地区将进入丰水期，硅企成本下移，但当前来看，企业多持观望态度，复产预期不强，此外，后续将陆续有新增产能投放，预期工业硅供给将维持高位。需求端，多晶硅在光伏产业的拉动下持续景气，但下跌趋势难有转变，有机硅则成本倒挂严重，企业减停产较多，对工业硅需求有限，硅铝合金持续疲软，且逐渐进入需求淡季，下游刚需采购为主，出口方向则受制于海外经济下行，预计年内难有起色。

综合来看，工业硅供给增减并存，地区差异较为明显，下游需求较为平稳，短期难有较大回转，库存持续高位震荡，基本面弱势明显，短期来看，这种弱势局面很难得到改善。预期6月硅价将偏弱运行，可逢高布空，硅价回暖需看到库存明显去库，且库存水平不高于往年水平，关注当前硅价12,500元/吨的支撑位及15,000元/吨的压力位。

风险上需要注意：宏观风险；硅企急速下调开工；产业链新增产能投放情况。

    

: 宏源工业硅月报：弱势行情，先去库还是先探涨 20230605.pdf